לפני הכל - צריך להוריד את הכובע בפני מייסדי Wiz: הם בנו חברה מדהימה תוך זמן קצר ובנוסף הצליחו לגרום לכל העולם להבין את זה. על כך יש להוסיף את הסירוב להצעת רכישה שכמוה עוד לא הייתה בישראל. עצם ההגעה למו"מ על המכירה לגוגל הוא הישג בפני עצמו, והסירוב לכזה סכום דורש אומץ רב, אם כי יש בו גם הגיון לא מועט, כפי שנסביר מייד.
אז מה גרם למייסדי Wiz לסגת מהעסקה ומהן ההשלכות?
חלון ההנפקות בדרך להפתח
אחרי יובש של כמעט שנתיים בהנפקות של חברות הייטק, ההחלטה של Wiz מסמנת את האור בקצה המנהרה. משיחות עם חתמים ובנקאי השקעות, בארה"ב עולה כי המועד הריאלי לתחילת החזרה להנפקות חברות ההייטק צפוי לקראת סוף 2025. ככל הנראה המייסדים מעריכים שיוכלו לקבל בהנפקה ערך גבוה יותר מהצעת הרכישה של גוגל.
למרות שייתכן שהדרך של Wiz להנפקה תימשך גם שנתיים או יותר, החלטה זו מסמנת את הדרך לחברות הייטק ישראליות נוספות ש"מתחממות על הקווים" ומחכות לתנאים הנכונים להנפקה, שהדרך אליה הולכת ומתקצרת. אם בשנה האחרונה לא מעט יזמי סייבר ישראלים העדיפו להירכש, ייתכן שהמפנה לשוק הישראלי מגיע כעת עם ביטול עסקת Wiz.
הכיוון: חיובי
פתיחת חלון ההנפקות קשורה בהכרח לתנאים מאקרו כלכליים טובים יותר שמבשילים כעת, ולאיזון בשוק שהיה חסר מאז התפוצצות הבועה של 2021. לפי נתוני IVC, חברות גייסו ברבעון השני 2.9 מיליארד דולר - מה שמעיד על מגמת בלימה בירידה בהשקעות. למעשה, זהו הרבעון הראשון מאז תחילת 2022 שבו אין ירידות לעומת הרבעון המקביל אשתקד. מייסדי Wiz רואים לאן הרוח נושבת ומניחים כי התנאים ישחקו לטובתם דווקא אם ימתינו עוד קצת עד למהלך גדול של הנפקה או רכישה בסכום גבוה יותר.
אפקט הפרפר
קשה לומר שתקלת המחשוב של קראודסטרייק המתחרה, שהשפיעה על מיליארדים ברחבי העולם, הובילה לבדה להחלטה על ביטול העסקה, אך היא בוודאי לא תזיק להערכות השווי של Wiz. בתזמון לא רע עבור החברה, תקלת הענק שהתרחשה במקרה אצל יריבתה כעת תורמת גם היא לסיבות להמתין להנפקה בשווי גבוה יותר.
פריחת הסקנדרי
שוק ההנפקות והסקנדרי (קניית ומכירת מניות בשוק השניוני - מחברות, קרנות ועובדים) קשורים זה בזה קשר הדוק. עד כה היו הרבה מאוד נעלמים שהקשו על העסקאות והסיכון היה גבוה, כיוון שהמשקיעים לא ידעו מתי ההשקעה שלהם תונזל, מה יהיה השווי בהנפקה ועוד.
כשהקונים רואים דחיית עסקה של 23 מיליארד דולר לטובת הנפקה, זהו סימן דרך ראשוני שניתן לחזור לשוק. מצד אחד, הקונים מקבלים אופק לכך ששער ההנפקות יתחיל להיפתח בקרוב, ומצד שני המוכרים שהתעקשו על מחירים גבוהים אלו וחוו את שנות היובש לאחר הנפילה של 2021, מגיעים כעת עם ציפיות יותר ריאליות למכירה. אלו בהכרח יובילו לגל נוסף של עסקאות בשוק הסקנדרי - וליותר מייסדים, עובדים ומשקיעים מוקדמים שיוכלו להנזיל את כספם.
סקיילאפ ניישן, השלב הבא
רבות דובר על המעבר מסטארטאפ ניישן לסקיילאפ ניישן, למדינה שמצמיחה לא רק אקזיטים אלא גם חברות גדולות ומדורגת בין המדינות המובילות בעולם לייצור יוניקורנים.
כעת נראה שמגיע השלב הבא - במקום להירכש ע"י גוגל, מייסדי Wiz מתכוונים לבנות כאן בישראל את גוגל הבאה. זוהי החלטה אמיצה ולא פשוטה, שכן התנאים עלולים להשתנות במהירות גם לצד השלילי. עם זאת, די להתבונן בחברות סייבר ישראליות אחרות שבחרו להמשיך ולבנות חברות ענק כמו פאלו אלטו וסייברארק, שם ההחלטה השתלמה בגדול. בניית מגה-חברות ישראליות מעשירה עוד יותר האקוסיסטם הישראלי בתחומים שנחשבו בעבר לנקודת התורפה: משרות ניהול (בעיקר בכירות), שיווק ועוד.
להחזיר עכשיו את החברות לישראל
ברמה הלאומית, פריחת תעשיית ההייטק הישראלית בתקופה האחרונה מרשימה עוד יותר בהתחשב בהתרחשותה במקביל למלחמה רב-זירתית שנמשכת כמעט שנה. הישג זה מעיד על חוסנה יוצא הדופן של תעשיית ההייטק הישראלית ועל הכישרון יוצא הדופן של יזמיה ועובדיה.
המצב הפוליטי המאתגר בישראל והמלחמה המתמשכת שנכפתה עלינו הובילו חברות הייטק ישראליות להרשם או להתאגד בארה"ב. מגמה זו מדאיגה, שכן היא עלולה לפגוע ביכולתה של ישראל ליהנות מההטבות הכלכליות הרבות שמציעה תעשיית הייטק משגשגת.
על הממשלה הישראלית לנקוט בצעדים משמעותיים כדי לעודד חברות הייטק ישראליות להישאר בארץ ולצמוח שכן הן מנוע צמיחה מרכזי עבור הכלכלה הישראלית. למרות שדחתה את הצעת גוגל, ניתן להניח ש-WIZ תתרום בזמן הקרוב לא מעט כספי מס לקופת המדינה ולא פחות חשוב - להרמת המורל הלאומי. כן ירבו!
מורן צ'מסי הוא שותף מנהל בקרן Amplefields Investments